儒竞科技 核心题材：
变频节能与智能控制
1、主营业务：
公司专注于电力电子及电机控制领域综合产品的研发、生产与销售，业务范围覆盖智能空调、热泵供暖、冷冻冷藏、新能源汽车热管理系统、工业伺服驱动与控制系统等多个领域。
2、核心亮点：
（1）公司在暖通空调及冷冻冷藏设备 (HVAC/R) 领域变频节能与智能控制产品具备先发优势，细分市场份额靠前。2020/2021年，公司在中国商用变频空调市场占比分别达到12.10%/13.72%，在中国、欧洲合计空气源热泵市场市占率分别达到4.94%/7.50%。
（2）公司新能源汽车电动压缩机变频驱动器、新能源汽车PTC电加热控制器业务拓展迅速，2022年公司新能源汽车收入占比提升至12.6%，在国内新能源车变频驱动器市场占有率达到5.76%。
（3）公司工业伺服驱动及控制系统领域业务尚处于渠道扩展与品牌建设阶段，产品在工业机器人、电子制造、物流、包装机械、印刷、锂电新能源等细分行业已实现批量销售。
（4）公司核心产品已广泛长期地应用于艾默生、麦克维尔、阿里斯顿、海尔、三菱重工海尔、开利、博世等众多行业知名品牌。2022年公司来自海尔、艾默生及三菱重工海尔的收入占比分别为24.98%、17.90%、10.17%。
3、行业概况：
中国商用空调产销量分别由2016年的332.17万/333.08万台增长至2021年的558.60万/557.08万台，年均复合增长率分别达10.96%/0.83%。其中商用变频空调产销量分别由2016年的157.05万/158.17万台增长至2021年的404.3万/403.46万台,年均复合增长率分别达20.82%/0.60%。
4、可比公司：麦格米特、汇川技术、三花智控、和而泰。
5、数据一览：
（1）公司2020-2022年分别实现营业收入7.93、12.90、16.14亿元，三年复合增速37.49%；归母净利润0.33、1.34、2.11亿元，三年复合增速181.94%。发行价格99.57元/股，发行PE44.44、行业PE20.83，发行流通市值23.48亿，市值93.92亿。
（2）2023年1-9月预计实现营业收入14.58亿元至16.28亿元，同比增长24.89%至39.45%；归母净利润2.36亿元至2.72亿元，同比增长44.71%至67.07%。
（部分资料来自公司招股说明书、华金证券、申万宏源等）
（更新时间：2023-08-30）

题材要点：
要点一:专业的变频节能与智能控制应用方案提供商，专注于电力电子及电机控制领域综合产品的研发、生产与销售
儒竞科技公司在报告期内继续专注于变频节能与智能控制领域，提供电力电子及电机控制领域的综合解决方案。公司的主要产品包括暖通空调及冷冻冷藏设备（HVAC/R）领域的变频驱动器及系统控制器、新能源汽车热管理系统领域的变频驱动器及控制器、以及工业伺服驱动及控制系统领域的伺服驱动器及伺服电机。在HVAC/R领域，公司凭借其高能效和通用性，通过与国内外知名厂商的合作，保持了市场竞争力。新能源汽车热管理系统则是公司的另一重点领域，产品已获得国内外主流整车厂的认可，并在快速发展的新能源汽车市场中占据重要地位。工业伺服驱动及控制系统领域，公司通过技术积累和市场拓展，产品已在多个细分行业实现批量销售。公司通过多元化的产品布局和跨领域的经营模式，保持了稳健的发展态势。

要点二:暖通空调及冷冻设备
儒竞科技在暖通空调及冷冻冷藏设备领域提供变频驱动器和系统控制器，产品具备高能效和通用性，适用于商用空调、家用空调等多种设备。公司与知名厂商合作，产品采用低GWP系数设计，具备高功率密度和效率，具有较强的市场影响力。

要点三:新能源汽车热管理
在新能源汽车热管理系统领域，儒竞科技提供变频驱动器和控制器，产品电压范围广，具备快速制热/制冷能力和振动/噪音抑制功能。公司通过战略客户的定点和项目量产，已在国内外市场取得显著影响力，支持公司业务的快速发展。

要点四:工业伺服驱动系统
儒竞科技在工业伺服驱动及控制系统领域积累了多项核心技术，产品具备高控制精度和全面的通信功能。公司在工业机器人、电子制造等行业实现批量销售，并加大在自动化及机器人领域的研发投入，力争成为新的业绩增长点。

要点五:多领域技术交叉应用
儒竞科技公司专注于电力电子及电机控制领域，提供变频节能与智能控制的综合解决方案。公司在暖通空调及冷冻冷藏设备、新能源汽车热管理系统、工业伺服驱动及控制系统等领域拥有显著的市场影响力。其HVAC/R变频驱动器具备高能效和广泛适用性，在国内外市场中与知名厂商如谷轮、麦克维尔等建立了稳固合作关系。在新能源汽车热管理领域，公司产品获得国内外主流整车厂的认可，拥有较强的品牌影响力。工业伺服系统领域，公司产品技术成熟，已在多个细分行业实现批量销售。公司通过自主研发和技术创新，形成了多元化产品布局，跨领域协同发展，提升了市场竞争力。