查看研报：买入0、增持2、利润-0.93亿、利润增62.38%

四创电子 核心题材：
可控核聚变+商业航天+低空经济
1、据2025年9月23日机构调研，聚变新能就BEST项目离子回旋加热系统高压模块向多家单位询价，预计年内可能开展招投标。公司子公司华耀电子中标EAST受控热核聚变装置电源模块项目。
2、公司PCB系列产品已应用于“海丝一号”商业SAR卫星，具备商业航天配套能力；子公司华耀电子空天电源创新中心正进行低轨卫星二次电源系统的研发技术攻关工作，努力承接型号项目。
3、公司为中国电子科技集团旗下第38所上市平台，国内军事雷达电子主要供应商；主要产品包括气象雷达和空管雷达等，主要应用在气象探测和空中交通管制等。
（更新时间：2025-12-19）

题材要点：
要点一：商业航天
热点事件：商业航天进入“规模化应用期”，2024年我国商业航天市场规模同比增长8.3%，达到约7133.2亿元。国家航天局设立商业航天司，并发布《推进商业航天高质量安全发展行动计划(2025—2027年)》，明确将商业航天纳入国家航天发展总体布局。可回收火箭技术、卫星制造模块化、光通信、卫星遥感等技术在快速迭代。下游应用需求持续爆发，商业航天行业在市场需求和融资方面呈现欣欣向荣的景象。《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025-2027年）》印发，提出到2027年基本实现商业航天高质量发展。工信部发布《关于组织开展卫星物联网业务商用试验的通知》，支持商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展。国家航天局近期正式设立商业航天司，为行业高质量发展筑牢制度保障。银河航天与泰国当地运营商达成合作，推动我国商业航天技术与服务出海。2024年中国商业航天专利申请数达到23933件，占比全球近八成。万得商业航天概念指数自11月24日以来累计涨幅超20%，多只成分股涨超50%。长征十二号运载火箭成功将卫星互联网低轨16组卫星送入预定轨道。商业航天领域近期迎来顶层设计完善以及新政策支持，增强了市场对商业航天长期发展的信心。 公司原因：公司主营产品中，PCB系列产品可应用于商业航天领域，如PCB产品已应用于“海丝一号”商业SAR卫星。

要点二：在雷达电子、安全电子领域具有较强竞争力
四创电子公司在报告期内的主要业务涵盖感知产品、感知基础和感知应用三大板块。感知产品业务包括气象雷达、空管雷达、低空监视雷达及新体制雷达等，重点在气象雷达领域，公司通过气象探测系统及服务应用推动全平台气象探测的发展。在空管雷达领域，公司强化军民用空管雷达的性能，推动产业化发展。感知基础业务主要涉及印制电路板和微波组件，公司通过市场布局和技术升级，提升微波产品的竞争力。感知应用业务则涵盖安防、应急、军队信息系统集成等领域，特别是在公共安全领域，公司通过智慧警务和智能交通的产品和服务，提升城市综合管控能力。低空经济新动能业务则通过低空监视雷达及相关技术，推动低空安全技术的进步。

要点三：气象雷达
公司在气象雷达领域专注于气象雷达装备、综合气象探测系统和气象服务应用，推动全平台、陆海空天一体化气象探测和智慧气象的发展，积极布局新体制雷达技术创新。

要点四：空管雷达
公司在空管雷达领域提升军民用空管雷达性能，完善多点定位系统，推动产业化发展，提供优质产品和售后服务，支持空管设备研发和技术保障。

要点五：低空监视雷达
公司在低空监视雷达领域抓住低空经济发展机遇，发展反无人机装备和要地防御系统，提供精准探测预警产品和服务。

要点六：微波组件
公司在微波产品领域制定市场策略，强化核心技术和产品研发，提升产品性价比，拓展市场布局，增强微波产品竞争力。

要点七：低空经济
公司在低空经济领域深化与研究所协同发展，共同组建低空专班，全力推动低空战新产业发展，成为集团低空经济双牵头单位之一。参与编写国资委、科技部、发改委等相关规划及解决方案；牵头全国首个省级层面低空智联基础设施工作方案；牵头安徽省低空智联安全产业科技攻关；聚焦“低空+公安”、“低空+应急”场景应用，联合合肥市公安局开展低空雪亮示范项目建设；支撑合肥市成功申报UAM首批试点城市。

要点八：低空经济
公司在低空经济领域深化与研究所协同发展，共同组建低空专班，全力推动低空战新产业发展，成为集团低空经济双牵头单位之一。参与编写国资委、科技部、发改委等相关规划及解决方案；牵头全国首个省级层面低空智联基础设施工作方案；牵头安徽省低空智联安全产业科技攻关；聚焦“低空+公安”、“低空+应急”场景应用，联合合肥市公安局开展低空雪亮示范项目建设；支撑合肥市成功申报UAM首批试点城市。

要点九：雷达电子与安全电子领域的领先企业
四创电子公司在感知产品和基础设施领域具有显著的行业地位，尤其是在气象雷达和空管雷达领域。公司通过气象雷达装备、综合气象探测系统等产品，推动气象装备制造和智慧气象的发展。在空管雷达领域，公司提升了军民用空管雷达的综合性能，推动产业化发展。此外，公司在低空监视雷达领域积极研究反无人机装备和要地防御系统，紧跟低空经济发展的趋势。公司在微波产品和印制电路板领域也进行了深度市场布局，满足中船、航天等核心客户需求，提升产品竞争力。公司产品系列丰富，技术先进，与政府部门和科研院所保持良好的客户关系。