查看研报：买入38、增持5、利润338.18亿、利润增45.66%

工业富联 核心题材：
AI服务器+合作甲骨文+云计算+英伟达合作
1、网传纪要表示，公司是全球最大的AI服务器制造商，与Stargate核心算力供应商Oracle等常年保持密切合作关系，与北美算力产业链（云厂商、NV、AMD等）同样有长期合作（未证实）。
2、公司2025年第二季度整体服务器营收增长超 50%，云服务商服务器营收同比增长超 150%，AI 服务器营收同比增长超60%。GB200系列产品实现量产爬坡，良率持续改善，出货量逐季攀升。
3、公司为英伟达指定的40余家数据中心部件提供商之一。公司自2022年5月份跟英伟达进行战略合作，独家设计生产交付其最新的GPU HPC平台。公司云计算板块两大客户之一客户微软capex回升向上，公司持续扩张服务器产能。
4、公司是智能制造及工业互联网解决方案服务商，主要业务包含云计算、通信等，向客户供应的高效运算系统，已应用于ChatGPT。
（更新时间：2025-09-18）

题材要点：
要点一：拟购买深圳富联富桂精密工业有限公司部分股权
富士康工业互联网股份有限公司 ( 601138.SH ) 计划购买深圳富联富桂精密工业有限公司部分股权。该事项进度为进行中。本次增资资金的来源为公司首次公开发行股票的募集资金。本次对深圳富联富桂增资是基于公司募投项目实施主体实际推进项目建设的需要。公司通过增资的方式实施募集资金投资项目，有利于增强募投项目实施主体的资本实力，保障募集资金投资项目的顺利实施，有利于提高募集资金使用效率，符合公司发展战略需要，符合公司及全体股东的利益。

要点二：依托于工业互联网的全球知名电子设备产品智能制造服务商
工业富联公司在报告期内主要从事高端智能制造及工业互联网解决方案的业务，其核心业务涵盖云计算、通信网络及移动网络设备、以及工业互联网。云计算业务是公司的主要收入来源，尤其是生成式人工智能应用的兴起推动了AI服务器的需求，2024年上半年云计算收入占总体收入的55%，AI服务器收入同比增长超过270%。通信及移动网络设备业务也实现了稳步增长，受益于数据中心AI化及网络升级，400G和800G高速交换机的营收同比增长显著。工业互联网方面，公司通过AI技术推动智能制造的转型升级，参与建设了多座“灯塔工厂”，并在移动机器人和智能物流领域取得创新突破。

要点三：云计算业务
公司在云计算领域表现出色，受益于生成式人工智能的需求增长，2025年上半年云计算收入达3,607.60亿元，同比增长35.58%，占公司整体营业收入首度超过五成。AI服务器营收同比增幅超60%，占云计算业务营收比例突破四成。云服务商服务器营收同比增长超150%，占整体服务器营业收入首次过半。GB200系列产品实现量产爬坡，良率持续改善，出货量逐季攀升。

要点四：通信及移动网络设备
公司在通信及移动网络设备领域实现营业收入稳定增长。终端精密结构件方面，受益于客户高阶及平价AI机种热销，精密机构件业务上半年出货量同比增长17%。高速交换机方面，800G高速交换机营收较2024全年增长近三倍，产品结构持续向高端演进。

要点五：工业互联网
公司通过AI技术推动智能制造转型升级，内部打造8座、对外赋能6座世界级“灯塔工厂”，成为全球制造业数字化转型标杆。公司通过工业AI赋能协作机器人，实现了由自动化向机器人化的转变，并进一步夯实了数字化劳动力，实现工业AI模型的私有化部署，大幅提升运作效率。

要点六：AI服务器需求
生成式AI的兴起推动AI服务器需求增长，公司与全球主要服务器品牌商合作，开发新一代AI服务器、液冷机柜等关键技术，并提供客制化解决方案，产品已广泛应用于高性能AI数据中心。公司在AI供应链中的优势不断加强，AI服务器营收同比增幅超60%，占云计算业务营收比例突破四成。

要点七：全球智能制造领军者
工业富联公司是全球领先的高端智能制造及工业互联网解决方案服务商，主要业务涵盖云计算、通信网络及移动网络设备、工业互联网等领域。在云计算方面，公司受益于生成式人工智能的快速发展，云计算收入同比增长显著，AI服务器收入同比增长超270%，占整体服务器营收比重提升至46%。在通信及移动网络设备领域，公司在AI服务器相关的高速交换机产品上实现了显著增长。工业互联网方面，公司参与建成了9座“灯塔工厂”，并凭借创新方案入选多个行业榜单，显示出其在智能制造领域的强大创新实力。公司在全球市场占有率、技术创新及服务能力上具有明显优势，并持续推动数字化转型升级。