查看研报：买入1、增持1、利润1.51亿、利润增141.01%

ST嘉澳 核心题材：
生物航煤投产+中国航油战略入股+业绩增长+可降解上游
1、霍尼韦尔中国区总裁余锋表示，国际市场可持续航空燃油需求高，作为SAF原料的中国地沟油供不应求，过去两年中国地沟油的价格涨了4倍。2025年12月8日霍尼韦尔与浙江嘉澳环保共同宣布，我国最大的可持续航空燃料(SAF)生产装置已成功投产。嘉澳可持续航空燃料SAF前三季度销量20.35万吨，欧洲现货价约2800美元/吨，中国FOB价约2500美元/吨，毛利水平下半年继续提升。
2、2025年7月25日盘后公告，中国航油拟对公司控股子公司连云港嘉澳新能源进行战略入股。券商表示本次增资或将为连云港嘉澳二期50万吨/年SAF项目提供资金支持，同时或将部分锁定其新增产能，有望为公司实现海内外市场双轮驱动、同步开拓创造条件。
3、2025年10月17日盘后公告，公司第三季度营收17.07亿元，环比增长105%，扣非净利润5236万元，环比增长268%。
4、公司产品可以用于可降解塑料， 如环氧植物油脂类增塑剂以天然可再生、可生物降解的大豆油等各类油脂为原料，可应用于聚乳酸类可降解塑料加工过程中。
（更新时间：2025-12-16）

题材要点：
要点一：拟购买连云港嘉澳新能源有限公司8.4998%股权
浙江嘉澳环保科技股份有限公司 ( 603822.SH ) 计划购买连云港嘉澳新能源有限公司8.4998%股权。该事项进度为进行中。本次股权转让完成后，公司直接持有连云港嘉澳的出资额占注册资本的比例为39.0990%，18名关联方将不再持有连云港嘉澳股权。本次股权转让事项未导致公司合并报表范围变更，不会对公司的财务状况、经营成果、主营业务及持续经营能力造成重大不利影响。

要点二：环保增塑剂与生物质能源生产商
嘉澳环保主要从事环保增塑剂、环保稳定剂和生物质能源的生产与销售。核心业务为环保增塑剂和生物质能源，其中环保增塑剂收入占公司主营业务收入的26.19%，生物质能源收入占71.86%。公司利用废弃油脂为原料生产生物柴油和生物航煤，产品符合国际标准并取得相关认证。公司产业链覆盖从原料到成品的全过程，具备较强的市场竞争力。

要点三：生物柴油生产
嘉澳环保的全资子公司利用废弃油脂为原料生产生物柴油，产品已取得欧盟ISCC和DDC认证。生物柴油具有较高的二氧化碳减排值，避免了与粮食资源的竞争，符合可持续发展要求。公司生物柴油产品严格执行欧盟EN14214标准，市场竞争力强。

要点四：环保增塑剂
公司是国内环保增塑剂的领军企业之一，产品种类齐全，包括环氧大豆油、环氧脂肪酸甲酯、DOA、DOS、TOTM、DOTP等多个增塑剂品种，并能根据客户需求提供定制服务。环保增塑剂收入占公司主营业务收入的26.19%，客户近2000家，多数为战略合作伙伴。

要点五：技术创新
作为国家火炬计划重点高新技术企业，嘉澳环保重视技术研发，截至2025年6月，公司及子公司正在申请的国家发明专利10项，实用新型专利18项；拥有被授权国家发明专利45项，实用新型专利54项。公司研发体系完善，技术骨干经验丰富。

要点六：市场拓展
嘉澳环保的生物质能源产品已取得欧盟ISCC和DDC认证，生物航煤产品已取得ISCC及适航批准。公司积极拓展国内外市场，依托政策红利和区位优势，推动生物质能源业务增长。

要点七：生物航煤
公司生物航煤产品已取得ISCC及适航批准，产能逐步释放，生物航煤已成为公司转型关键方向。欧盟委员会A9-0199/2022可持续航空燃料(ReFueEU航空修正案）强制对其成员国以及在欧盟境内过往飞机强制添加可持续航空燃料，自2025年1月1日起，每年至少占2%，生物航煤全球需求预计快速增长。

要点八：生物航煤
公司生物航煤产品已取得ISCC及适航批准，产能逐步释放。欧盟自2025年起强制添加可持续航空燃料，生物航煤需求预计快速增长，成为公司转型关键方向。

要点九：生物柴油与生物航煤市场先锋
嘉澳环保是生物质能源和环保增塑剂行业的领先企业。公司利用废弃油脂生产生物柴油和生物航煤，产品符合欧盟EN14214标准，并获得ISCC和DDC认证，具有较高的GHG减排值和可持续性。生物航煤产品已取得ISCC及适航批准，进一步巩固了公司在生物质能源领域的领先地位。